2020년 9월 30일, 뉴욕증권거래소에 팔란티어 주식이 처음 거래됐습니다. 보통 회사는 상장하면서 새 주식을 팔아 돈을 모읍니다. 팔란티어는 그러지 않았습니다. 이미 있던 주주들의 주식을 그대로 시장에 내놓는 ‘직상장’을 골랐습니다. 거래소가 정한 참고 가격은 $7.25, 첫 거래 가격은 $10, 첫날 종가는 $9.50이었습니다.1
상장 신고서 맨 앞에는 CEO의 편지가 실렸습니다. “우리 회사는 실리콘밸리에서 세워졌다. 하지만 우리는 기술 업계의 가치와 약속을 점점 덜 함께하는 것 같다.”2 편지에 서명한 사람은 알렉스 카프. 세워진 뒤 17년 동안 한 해도 이익을 내지 못한 회사를 이끄는 철학 박사였습니다.
글을 읽는 일이 남보다 훨씬 어려운 아이는, 무엇으로 세상을 배울까요?
알렉스 카프는 1967년에 태어나 필라델피아에서 자랐습니다. 아버지는 소아과 의사, 어머니는 화가였습니다.3 부모는 민권·노동권 운동에 열심이었고, 어린 카프도 여러 주말을 시위 현장에서 보냈습니다.4
카프는 어려서부터 난독증을 안고 살았습니다. 난독증은 지능과 상관없이 글자를 읽고 받아들이는 데 어려움을 겪는 학습 장애입니다.5
2025년 12월 한 경제 행사에서 그는 난독증을 자기 인생의 “형성적 순간”이라고 불렀습니다. 그리고 이렇게 덧붙였습니다.
“난독증이 있는 사람이 익힐 수 있는 교본은 없다. 그래서 우리는 자유롭게 생각하는 법을 배운다.”5
그는 1985년 필라델피아의 센트럴고등학교를 졸업했습니다.6
법학 학위를 받은 젊은이는 왜 변호사가 되지 않고 독일로 떠났을까요?
카프는 1989년 해버퍼드 칼리지를 졸업했습니다. 이어 스탠퍼드 로스쿨에 들어가 1992년 법학 학위(JD)를 받았습니다.6
스탠퍼드에서 그는 피터 틸을 만났습니다. 두 사람은 로스쿨 생활에 답답해했고, 정치 이야기로 자주 논쟁했습니다. 틸은 훗날 카프를 ‘자본주의자인 자신과 반대편에 선 사회주의자’로 기억했습니다.7
카프는 변호사가 되는 대신 사회이론을 공부하려고 독일 프랑크푸르트의 괴테대학교로 갔습니다. 2002년, 독일어로 쓴 사회이론 논문 「생활세계 속의 공격성」으로 철학 박사 학위를 받았습니다.8
박사 학위를 받은 뒤 그는 할아버지에게 물려받은 돈으로 투자를 시작했고, 이어 런던에 작은 투자회사를 세웠습니다.9 철학자가 돈과 숫자를 다루는 법을 익힌 시간이었습니다.
결제 사기를 잡던 기술로, 테러를 막는 데도 쓸 수 있을까요?
2001년 9·11 테러 뒤, 틸은 페이팔에서 사기 거래를 찾아내던 방식을 정보 분석에 쓸 수 있다고 생각했습니다.10 팔란티어는 2003년에 세워졌고, 미국 정보기관의 대테러 수사를 돕는 소프트웨어부터 만들었습니다. 틸은 그해부터 이사회 의장을 맡았고, 법학과 철학을 공부한 카프가 곧 CEO를 맡았습니다.11
회사 이름은 소설 『반지의 제왕』에서 멀리 있는 것을 보여 주는 돌 ‘팔란티르’에서 따왔습니다.12
첫 제품 ‘고담’은 정보기관 분석관을 위한 프로그램이었습니다. 상장 신고서는 그때 분석관들이 “건초 더미 하나가 아니라 수천 개 속에서 바늘을 찾고” 있었다고 적었습니다. 아프가니스탄과 이라크의 병사들은 무장 세력과 도로 매설 폭탄 제조망을 손으로 그려 가며 추적하고 있었습니다.11
실리콘밸리 투자자 대부분이 고개를 저으면, 회사는 어떻게 버틸까요?
카프는 실리콘밸리의 벤처 투자사들을 찾아다녔지만 대부분 거절당했습니다. 그는 2019년 한 인터뷰에서, 투자를 받지 못한 회사는 늘 돈이 떨어져 가고 있었다고 돌아봤습니다.13
초기 돈은 틸, 그리고 미국 중앙정보국(CIA)이 세운 벤처 투자 조직 인큐텔(In-Q-Tel)에서 왔습니다. 인큐텔은 두 차례에 걸쳐 투자했습니다.14
2016년에는 자기 고객이기도 한 미 육군을 법정에 세웠습니다. 육군이 전장 정보 분석 시스템을 새로 개발하겠다며 발주하자, 팔란티어는 이미 시장에 나와 있는 상용 소프트웨어를 먼저 제대로 검토하지 않았다고 주장했습니다. 연방청구법원은 2016년 10월 팔란티어의 손을 들어 줬고, 2018년 9월 연방항소법원이 이를 확정했습니다.15
상장 신고서는 이 승소가 군대뿐 아니라 미국 정부 전체가 소프트웨어를 사는 방식을 바꾸고 있다고 적었습니다.15
한 해도 이익을 낸 적 없는 회사가 상장하면, 신고서에는 무엇을 적을까요?
2020년 8월 제출한 상장 신고서의 본사 주소는 콜로라도주 덴버였습니다. 신고서는 위험 요인 첫 줄에 “창업 이후 매년 손실을 냈다”고 썼습니다.16
2019년 매출은 7.43억 달러, 순손실은 5.80억 달러였습니다. 2020년 6월 말까지 쌓인 결손금은 39.6억 달러였습니다. 그사이 회사는 커졌습니다. 직원은 2010년 말 313명에서 2020년 6월 2,398명이 됐고, 2020년 상반기 고객은 125곳이었습니다.16
카프는 편지에서 정보기관·국방 분야와 일하는 것이 논쟁거리가 됐다는 점을 스스로 적었습니다. 그러면서 “우리는 편을 정했다”고 썼습니다. 미국과 동맹국 편에 서고, 그 적대국과는 일하지 않는다는 뜻입니다.2
상장한 2020년 순손실은 11.7억 달러로 오히려 커졌습니다. 상장으로 직원 주식의 지급 조건이 채워지면서, 그해 주식 보상 비용이 12.7억 달러(전년 2.4억 달러)로 불어났기 때문입니다.17
넉 달 만에 네 배가 된 주가는, 그다음 어디까지 내려갔을까요?
상장 넉 달 뒤인 2021년 1월 27일, 종가는 $39.00까지 올랐습니다. 첫날 종가의 약 4.1배입니다. 그 뒤로 주가는 오래 미끄러졌습니다.18
2022년에는 실적을 네 번 발표했고, 네 번 모두 발표 당일 주가가 11~21% 내렸습니다. 2022년 12월 27일 종가는 $6.00. 고점보다 84.6% 낮은 값이었습니다. 2022년과 2023년에는 최고 종가를 한 번도 새로 쓰지 못했습니다.18
회사 손익도 아직 적자였습니다. 2021년 순손실은 5.2억, 2022년은 3.7억 달러였습니다. 다만 적자 폭은 해마다 줄고 있었습니다.17
세워진 지 20년 만에 낸 첫 분기 이익은, 무엇을 바꿨을까요?
2023년 2월 13일, 팔란티어는 2022년 4분기 순이익이 3,100만 달러라고 발표했습니다. 회사가 처음으로 낸 분기 순이익이었습니다. 카프는 “이 결과로 팔란티어는 이익을 내는 회사가 됐다. 우리와 우리를 응원해 준 사람들에게 중요한 순간”이라고 말했습니다.19 다음 날 주가는 21.2% 올랐습니다.18
2023년 봄에는 기업이 자기 데이터 위에서 생성형 AI를 쓰게 해 주는 ‘AI 플랫폼(AIP)’을 내놓았습니다. 그리고 고객사 직원이 며칠 만에 직접 써 보게 하는 집중 실습, ‘부트캠프’로 영업을 바꿨습니다.20
2023년은 팔란티어가 연간으로 처음 흑자를 낸 해가 됐습니다. 순이익 2.1억 달러였습니다.17
20년 동안 적자였던 회사의 매출은 그 뒤 얼마나 커졌을까요?
2024년 2월 5일 장 마감 뒤 나온 2023년 4분기 실적에서 미국 민간 기업 매출은 1년 전보다 70% 늘었습니다.21 다음 날 주가는 30.8% 올라, 상장 뒤 가장 크게 오른 하루가 됐습니다.18
2024년 9월 6일에는 미국 대표 지수인 S&P 500에 들어간다는 발표가 나왔고, 9월 23일 실제로 편입됐습니다.22 그리고 2024년 10월 3일, 주가는 2021년 1월의 최고 종가를 넘어섰습니다. 1,345일 만이었습니다.18
2025년 매출은 44.75억 달러, 순이익은 16.25억 달러입니다. 2019년과 비교하면 매출은 6배가 됐습니다.17
2023년 악시오스 인터뷰에서 카프는 거의 매일 크로스컨트리 스키를 탄다며 “사슴처럼 달리려면 시간의 90%는 달팽이처럼 달려야 한다”고 말했습니다.23
정부와 AI라는 두 바퀴로 달리는 회사 앞에는 무엇이 놓여 있을까요?
회사가 밝힌 계획부터 봅니다. 2026년 2분기 매출은 19.35억 달러로 1년 전보다 93% 늘었습니다. 회사는 2026년 한 해 매출 전망을 81.5억 달러 안팎으로 올렸고, 올해 모든 분기에 순이익을 낼 것으로 내다봤습니다.24
회사가 10-K(연간 사업보고서)에 직접 적은 위험도 같은 무게로 봐야 합니다. 몇몇 큰 고객이 매출의 상당 부분을 차지합니다. 정부 고객은 편의에 따라 언제든 계약을 끝낼 수 있고, 정부 예산과 우선순위가 바뀔 수 있습니다. 회사와 경영진을 향한 언론 보도나 외부의 감시가 평판을 해칠 수 있고, AI를 쓰는 일 자체가 평판이나 법적 책임 문제를 부를 수 있습니다. 창업자에게 의결권이 몰린 주식 구조도 위험 요인으로 적혀 있습니다.25
2025년 매출의 54%는 정부, 46%는 민간 기업에서 나왔고, 74%는 미국 고객에게서 나왔습니다. 2019년에는 민간 53%, 정부 47%였습니다.26 멀리 보는 돌을 손에 쥔 회사도, 자기 앞날까지 맑게 보지는 못합니다.
아래 표는 상장 첫날인 2020년 9월 30일부터 2026년 10월 19일까지, 상장 이후 전체 기간의 종가로 센 기록입니다. 낙폭과 하루 상승 모두 팔란티어 주식이 거래된 모든 날을 놓고 고른 값입니다.18
| 항목 | 값 | 설명 |
|---|---|---|
| 최고 종가 경신일 | 77일 | 상장일은 세지 않음. 2022년과 2023년은 0일. 마지막은 2026-10-09 $209.05 |
| 최고점 대비 최대 낙폭 | −84.6% | 고점 2021-01-27 $39.00, 바닥 2022-12-27 $6.00. 고점 회복 2024-10-03 |
| 하루 최대 상승 | +30.8% | 2024-02-06, 2023년 4분기 실적 발표 다음 날 |
| 실적 발표 뒤 첫 거래일 상승 | 13 / 24회 | 장 전 발표 9회는 3번, 장 마감 뒤 발표 15회는 10번 올랐습니다. 2022년 4번은 모두 내렸습니다 |
| S&P 500 편입 발표 다음 거래일 | +14.1% | 2024-09-09. 발표는 2024-09-06 장 마감 뒤 |
계산 방법은 기록 계산 방법에 있습니다. 이 표는 매 분기 실적 발표 뒤 갱신합니다.18 미국 실적 발표 주간이 휴장일과 겹치는지는 2026년 미국 증시 휴장일에서 볼 수 있습니다.
함께 읽기: 시리즈 #01 엔비디아 이야기 · 국내 방산 관련주 기록(팔란티어와 직접 거래 관계가 확인된 종목 모음은 아닙니다)
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이 글은 투자 권유가 아니며, 과거 기록은 미래 수익을 보장하지 않습니다.
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